US-Finanzmärkte: Handelsspannungen, Arbeitsmarktdaten und Stagflationsrisiken im Fokus

Investoren bewegen sich in einer Phase erhöhter Unsicherheit auf den US-Finanzmärkten. Sie sehen sich mit potenziellen Störungen durch bevorstehende handelspolitische Entscheidungen konfrontiert, zusammen mit kritischen Wirtschaftsindikatoren, die die Aussichten verändern könnten. Der jüngste Abwärtsdruck auf Aktien unterstreicht die Sensibilität des Marktes gegenüber diesen sich entwickelnden Faktoren.

US-Aktien haben sich in letzter Zeit zurückgezogen. Benchmark-Indizes wie der S&P 500 verzeichneten einen Rückgang von fast 3 %, während der technologieintensive Nasdaq um etwa 4 % fiel. Ein wesentlicher Treiber für diesen Abschwung ist die Besorgnis über die erwarteten Handelsmaßnahmen von Präsident Donald Trump. Die Marktteilnehmer konzentrieren sich auf den 2. April, ein Datum, das Präsident Trump als „Liberation Day“ bezeichnet hat. An diesem Tag wird erwartet, dass er reziproke Zölle umreißt, die darauf abzielen, von anderen Nationen auf US-Exporte erhobene Abgaben auszugleichen. Die zentrale Frage für Investoren dreht sich um das Ausmaß dieser Zölle und ihre potenziellen Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum.

Analystenperspektiven zu Zöllen

Analysten von Goldman Sachs vermuten, dass der Markt die anfänglichen Zollsätze möglicherweise unterschätzt. Sie gehen davon aus, dass die Regierung höhere Ausgangswerte als strategischen Ausgangspunkt für Verhandlungen ankündigen könnte, was Investoren überraschen könnte, die einen bestimmten Satz wie 9 % erwarten. Der politische Ökonom Alec Phillips von Goldman merkte an:

„Die angekündigten Zölle sind nur der Ausgangspunkt für Verhandlungen. Wir erwarten, dass höhere Ausgangssätze dann moderiert werden.“

Diese Perspektive wird von Ajay Rajadhyaksha, Global Chairman of Research bei Barclays, bekräftigt, der betonte, dass diese Zölle „wichtiger sind, als der Markt denkt“ und dass der 2. April „kein Ereignis sein wird, das die Märkte leicht ignorieren können“. Rajadhyaksha verweist auf zuvor angekündigte 25-prozentige Zölle auf ausländische Fahrzeuge als Indikator dafür, dass die Regierung unerwartet hohe Sätze anstreben könnte.

Fokus verlagert sich auf den Arbeitsmarktbericht für März

Über die Handelsspannungen hinaus stellt der bevorstehende Arbeitsmarktbericht für März, der am Freitag, dem 5. April, veröffentlicht werden soll, einen weiteren kritischen Datenpunkt dar. Dieser Bericht ist von entscheidender Bedeutung für die Beurteilung der Gesundheit des US-amerikanischen Arbeitsmarktes. Die aktuellen Erwartungen gehen davon aus, dass die Wirtschaft im März etwa 135.000 Arbeitsplätze geschaffen hat, wobei die Arbeitslosenquote voraussichtlich stabil bei 4,1 % bleiben wird.

Breitere wirtschaftliche Bedenken tauchen auf

Michael Gapen, Chefökonom für die USA bei Morgan Stanley, hob die potenziellen Risiken hervor und erklärte, dass „eine Zahl unter den Erwartungen die Befürchtungen einer wirtschaftlichen Abkühlung wieder aufleben lassen könnte“. Die Marktangst konzentriert sich auf die Möglichkeit, dass ein sich verlangsamender Arbeitsmarkt die Besorgnis über eine wirtschaftliche Stagnation in Verbindung mit anhaltender Inflation verstärken könnte – ein Szenario, das als Stagflation bekannt ist. Diese Bedenken entstehen in einem Klima, in dem die Konsumentenstimmung bereits Anzeichen von Belastung zeigt. Die Consumer Sentiment-Umfrage der University of Michigan zeigte kürzlich, dass die Inflationserwartungen für das kommende Jahr auf 5 % gestiegen sind, den höchsten Stand seit November 2022.

Zur weiteren Untermauerung der Stagflations-These bemerkte Scott Chronert, Aktienstratege bei Citi, dass der Markt beginnt, die Möglichkeit dieses herausfordernden wirtschaftlichen Umfelds einzupreisen, was in den kommenden Wochen potenziell zu erhöhter Marktvolatilität führen könnte. Die Unsicherheit in Bezug auf Zölle könnte die Situation weiter verkomplizieren, indem sie möglicherweise die Inflation verschärft und eine weitere Komplexitätsebene für die politischen Entscheidungen der Federal Reserve (Fed) hinzufügt.

Wichtige Wirtschaftstermine diese Woche

Investoren werden im Laufe der Woche auch eine Reihe weiterer wichtiger Wirtschaftsveröffentlichungen beobachten:

Tag	Ereignis
Montag	Chicago PMI (März), Dallas Fed Manufacturing Activity
Dienstag	Job Openings Report (Februar), S&P Global Final Manufacturing PMI
Mittwoch	ADP Private Payrolls, Factory Orders, Final Durable Goods Orders
Donnerstag	Initial Jobless Claims, S&P Global Services & Composite PMIs
Freitag	Arbeitsmarktbericht für März & Arbeitslosenquote

Diese Kombination aus handelspolitischer Unsicherheit und entscheidenden Wirtschaftsdatenveröffentlichungen deutet auf eine potenziell volatile Woche für die Märkte hin, wobei jede neue Information wahrscheinlich von Investoren genau unter die Lupe genommen wird.