Strategy: 14 Mrd. USD Unrealisierte Bitcoin-Gewinne lösen Steuerdebatte aus.

Strategie, ein prominenter Unternehmenshalter von Bitcoin, hat in seinem jüngsten Bericht an die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) beeindruckende 14,05 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Gewinnen für das zweite Quartal 2025 gemeldet. Dieser signifikante Anstieg des Vermögenswerts unterstreicht die sich entwickelnde Finanzlandschaft für Unternehmen mit beträchtlichen digitalen Vermögensportfolios und hebt sowohl das Potenzial für erhebliche Renditen als auch die Komplexität hervor, die durch aktuelle Bilanzierungs- und Steuervorschriften entsteht.

• Strategie meldete im zweiten Quartal 2025 nicht realisierte Gewinne von 14,05 Mrd. USD.
• Das Unternehmen hält 597.325 BTC, die durchschnittlich zu 70.982 USD erworben wurden, bei einem Bitcoin-Preis von 108.180 USD.
• Strategie plant, zusätzliche 4,2 Mrd. USD durch die Ausgabe von STRD-Aktien aufzunehmen und generierte im Q2 6,8 Mrd. USD aus Wertpapierverkäufen.
• Die latenten Steuerschulden stiegen um 4,04 Mrd. USD auf insgesamt 6,31 Mrd. USD.
• Neue Vorschriften wie der Corporate Alternative Minimum Tax (CAMT) von 2022 und FASB-Mandate von 2023 führen zu Steuerpflichten auf nicht realisierte Gewinne.
• US-Senatoren Cynthia Lummis und Bernie Moreno fordern eine Überprüfung dieser Steuerbestimmung.

Am 7. Juli 2025 reichte Strategie (ehemals MicroStrategy) seinen Bericht für das zweite Quartal 2025 ein. Zu diesem Datum beliefen sich die Bitcoin-Bestände des Unternehmens auf insgesamt 597.325 BTC, die zu einem Durchschnittspreis von 70.982 US-Dollar pro Coin erworben wurden. Der im Quartal verzeichnete erhebliche nicht realisierte Gewinn ist direkt auf den Handelspreis von Bitcoin zurückzuführen, der 108.180 US-Dollar erreichte. Bemerkenswerterweise hat Strategie seinen Bitcoin-Bestand zwischen dem 30. Juni und dem 6. Juli 2025 nicht erhöht, ein Muster, das bereits in früheren Berichtsperioden beobachtet wurde, unter anderem vor dem Bericht für das erste Quartal, der einen nicht realisierten Verlust von 5,91 Milliarden US-Dollar ausgewiesen hatte.

Über die Bewertung seiner digitalen Vermögenswerte hinaus kündigte Strategie auch Pläne an, zusätzliche 4,2 Milliarden US-Dollar durch die Ausgabe von STRD-Aktien aufzunehmen, eine Zahl, die die ursprünglichen Prognosen erheblich übertrifft. Die SEC-Einreichung enthüllte ferner, dass das Unternehmen im zweiten Quartal 6,8 Milliarden US-Dollar aus dem Verkauf verschiedener Wertpapiere, einschließlich STRD-Aktien, anderer Eigenkapitalpapiere und Anleihen, erwirtschaftete, was einen proaktiven Ansatz im Kapitalmanagement neben seiner Kern-Bitcoin-Strategie signalisiert.

Regulatorische Auswirkungen nicht realisierter Gewinne

Begleitend zu den erheblichen nicht realisierten Gewinnen meldete Strategie einen Anstieg der latenten Steuerschulden um 4,04 Milliarden US-Dollar, was zu einer potenziellen Gesamtsteuerschuld von 6,31 Milliarden US-Dollar beiträgt. Diese Verbindlichkeit resultiert aus einer Kombination jüngster regulatorischer Änderungen, die eine einzigartige Steuerlast für Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten geschaffen haben.

Der Kern dieses Problems liegt im Inflation Reduction Act von 2022, der eine alternative Mindeststeuer für Unternehmen (Corporate Alternative Minimum Tax, CAMT) von 15 % auf das angepasste Jahresabschlusseinkommen (Adjusted Financial Statement Income, AFSI) für Unternehmen mit Einkommen von über 1 Milliarde US-Dollar einführte. Erschwerend kommt hinzu, dass das Financial Accounting Standards Board (FASB) im Jahr 2023 vorschrieb, dass US-amerikanische Unternehmen Krypto-Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert in ihren Bilanzen ausweisen müssen. Die kombinierte Wirkung dieser Vorschriften ist, dass Unternehmen wie Strategie effektiv auf nicht realisierte Gewinne aus ihren digitalen Vermögensbeständen besteuert werden, noch bevor diese Gewinne liquidiert werden.

Diese Situation hat die Aufmerksamkeit von Politikern auf sich gezogen. Die Senatoren Cynthia Lummis und Bernie Moreno haben das US-Finanzministerium öffentlich aufgefordert, diese spezifische Steuerbestimmung zu überdenken oder aufzuheben, da sie Bedenken hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf die Unternehmensinnovation und Investitionen im Bereich digitaler Vermögenswerte äußerten. Während Unternehmen diese komplexen finanziellen und regulatorischen Gewässer navigieren, liefert der Q2-Bericht von Strategie eine klare Veranschaulichung der erheblichen Kapitalauswirkungen einer groß angelegten Unternehmensadoption von Krypto.