Ethereum: Sinkende Dominanz, Kaufgelegenheit oder Warnsignal?

Trotz der grundlegenden Rolle von Ethereum im Bereich dezentraler Anwendungen hat sein Markteinfluss in den letzten Jahren spürbar nachgelassen. Investorenkapital scheint andere Wege zu erkunden, darunter Bitcoin und alternative Layer-1-Lösungen. Dieser Rückgang des Marktanteils zeichnet jedoch ein komplexes Bild, wobei einige Marktbeobachter inmitten der aktuellen Metriken potenzielle langfristige Chancen erkennen.

Ethereum’s sinkender Marktanteil

Ein wichtiger Indikator, die Ethereum Dominance (ETH.D), die die Marktkapitalisierung von ETH im Verhältnis zum gesamten Kryptowährungsmarkt misst, veranschaulicht diesen Trend deutlich. Laut einer Analyse von Rekt Capital hat sich ETH.D von rund 20 % im Juni 2023 auf derzeit etwa 7,3 % deutlich zurückgezogen. Dies deutet auf eine schwindende Investorenpräferenz im Vergleich zu seiner historischen Bedeutung und anderen Marktwerten hin.

Rekt Capital hob hervor, dass ETH.D derzeit eine entscheidende Unterstützungszone auf historischen Charts testet. Diese grüne Zone hat in der Vergangenheit als Sprungbrett für Ethereum gedient, um seine Markenstärke zurückzugewinnen. Die vom Analysten aufgeworfene Frage ist, ob sich die Geschichte wiederholen wird, was darauf hindeutet, dass die aktuellen Niveaus ein starkes Kaufsignal darstellen könnten. In Anlehnung an diese Einschätzung betrachtet Analyst CryptoAnup den Rückgang in Richtung historischer Tiefststände in der Dominanz als eine potenzielle Akkumulationsphase vor einem möglichen Wachstumszyklus und prognostiziert eine unmittelbar bevorstehende Erholung.

On-Chain-Indikatoren zeichnen ein gemischtes Bild

Während das Dominanz-Chart einen möglichen Wendepunkt andeutet, deuten mehrere On-Chain-Metriken derzeit eher auf einen bärischen Trend hin. Insbesondere haben große Ethereum-Inhaber, oft als „Wale“ bezeichnet, aktiv verkauft. Adressen, die zwischen 100.000 und 1 Million ETH halten, haben kürzlich etwa 1,19 Millionen ETH veräußert, was über 1,8 Milliarden Dollar entspricht. Ein solch signifikanter Verkaufsdruck trägt zum Abwärtstrend sowohl des Preises als auch der Marktdominanz bei.

Weitere Einblicke aus Glassnode-Daten zeigen einen weiteren besorgniserregenden Trend: Der Prozentsatz des ETH-Angebots, das sich derzeit im Gewinn befindet, ist auf ein Vierjahrestief gesunken. Gegenwärtig sind nur 40 % des gesamten ETH-Angebots profitabel, ein dramatischer Rückgang gegenüber 97,5 %, die im Dezember 2024 verzeichnet wurden. Analyst Venturefounder vermutet, dass diese Kennzahl, die sich solchen Tiefstständen nähert, ein wichtiges Kaufzeitfenster signalisieren könnte. Er bemerkte: „Der prozentuale ETH-Anteil im Gewinn (40 %) ist jetzt niedriger als im letzten Bärenmarkt-Zyklus-Tief (42 %), als ETH bei 800 Dollar gehandelt wurde… On-Chain betrachtet ist dies bereits ein Signal zum Handeln.“ Venturefounder glaubt, dass ein Rückgang unter 30 % eine außergewöhnlich seltene Kaufgelegenheit darstellen würde, die im letzten Jahrzehnt nur eine Handvoll Mal zu beobachten war.

Wichtige Übersicht der Ethereum-Metriken

Metrik	Aktueller Status	Analystenhinweis
Ethereum Dominance (ETH.D)	~7.3% (runter von ~20%)	Testet historische Unterstützung (Rekt Capital)
Angebot im Gewinn	40% (4-Jahres-Tief)	Potenzielles Kaufsignal, besonders wenn <30% (Venturefounder)
Kürzliche Wal-Aktivität (100k-1M ETH Wallets)	~1.19M ETH verkauft	Erhöht den Verkaufsdruck
Marktwert vs. Realisierter Wert	Nähert sich der Parität	Historisch deutet dies auf ein seltenes Kaufzeitfenster hin (Venturefounder)

Venturefounder wies auch auf ein weiteres signifikantes On-Chain-Signal hin: Der aktuelle Marktwert von Ethereum nähert sich seinem realisierten Wert. Der realisierte Wert berechnet den Durchschnittspreis, zu dem sich jeder ETH-Token zuletzt On-Chain bewegt hat. Wenn der Marktpreis sinkt, um dieses realisierte Preisniveau zu erreichen, hat dies in der Vergangenheit seltene Kaufgelegenheiten markiert, die erheblichen Preiserholungen vorausgingen.

Fundamentale Stärke und zukünftige Katalysatoren

Trotz der Marktturbulenzen und eines erheblichen Preisrückgangs gegenüber seinem Hoch Ende 2024 behauptet Ethereum seine Position als die führende Plattform für dezentrale Anwendungen (DApps). Sein Netzwerk generiert weiterhin erheblichen Wert, wobei die Gebühreneinnahmen von DApps allein im ersten Quartal 2025 1 Milliarde Dollar übersteigen.

Mit Blick auf die Zukunft ist das Ethereum-Netzwerk für bedeutende Verbesserungen gerüstet. Die kommenden Netzwerk-Upgrades, Pectra und Fusaka, werden voraussichtlich im Mai 2025 bzw. Ende 2025 im Mainnet eingesetzt. Diese Upgrades zielen darauf ab, die Netzwerkleistung und Skalierbarkeit erheblich zu verbessern, was möglicherweise das Vertrauen der Anleger stärkt und die langfristige Wertvorstellung von Ethereum untermauert.