US-Wirtschaft vor Stagflation: Experte warnt vor steigenden Preisen und Stagnation

Sorgen wachsen hinsichtlich des Potenzials für die US-Wirtschaft, in eine schwierige Periode einzutreten, die durch sowohl steigende Preise als auch stagnierendes Wachstum gekennzeichnet ist. Adam Posen, ein angesehener Ökonom, hebt die zunehmende Wahrscheinlichkeit eines solchen Ergebnisses hervor und verbindet es direkt mit der aktuellen Handelspolitik unter der Regierung von Präsident Donald Trump.

Adam Posen, Präsident des Peterson Institute for International Economics und ehemaliger Beamter sowohl der Federal Reserve als auch der Bank of England, beziffert die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession auf 65%. Er warnt davor, dass unabhängig davon, ob sich eine vollständige Rezession materialisiert, eine anhaltende Inflation nahezu sicher ist, was potenziell zu dem bedeutendsten stagflationären Schock führen könnte, den die Nation seit Jahrzehnten erlebt hat. Stagflation beschreibt eine schädliche wirtschaftliche Situation, die durch hohe Inflation in Verbindung mit schwacher oder negativer Wirtschaftsexpansion gekennzeichnet ist, ein Szenario, das in den USA zuletzt in den späten 1970er und frühen 1980er Jahren deutlich zu beobachten war.

Handelspolitik und wirtschaftliche Instabilität

Der von Posen identifizierte Haupttreiber ist der anhaltende Handelskonflikt, der von der Trump-Administration initiiert wurde. Er geht davon aus, dass Zölle wahrscheinlich auch dann bestehen bleiben werden, wenn bestimmte Handelsabkommen geschlossen werden. Diese Einfuhrsteuern verteuern Waren von Natur aus, treiben die Inflation an und wirken gleichzeitig als Belastung für die Wirtschaftstätigkeit – ein klassisches Rezept für Stagflation. Dieses Umfeld der Unvorhersehbarkeit spiegelt laut Posen die wirtschaftliche Instabilität wider, die im Vereinigten Königreich nach seinem Austritt aus der Europäischen Union beobachtet wurde, was zu anhaltender Unsicherheit führte. Die häufige Anwendung von Zöllen durch die aktuelle Regierung gegen verschiedene Nationen verstärkt diese Unsicherheit zusätzlich und könnte die Konsumausgaben der Haushalte und die Unternehmensinvestitionen bremsen, selbst wenn dies durch potenzielle Steuersenkungen oder Deregulierung ausgeglichen wird.

Inflationsdruck und Marktdynamik

Posen deutet an, dass diese „radikal unterschiedlichen“ Wirtschaftspolitiken, die mit jahrzehntelangen etablierten Beziehungen zu wichtigen Verbündeten brechen, auch internationale Allianzen verändern könnten. Nationen könnten Allianzen bilden, um sich vor US-Maßnahmen zu schützen, anstatt sich an amerikanischen Interessen auszurichten. Störungen, die von Handelskonflikten herrühren, können zu Engpässen bei wichtigen Gütern und Dienstleistungen führen und die Preise in die Höhe treiben. Darüber hinaus könnten Versuche der Regierung, die negativen Auswirkungen von Zöllen zu kompensieren, wie beispielsweise die Gewährung von Subventionen an betroffene amerikanische Industrien, paradoxerweise den Inflationsdruck durch erhöhte Staatsausgaben verstärken. Gleichzeitig sind inländische Unternehmen, die durch Zölle geschützt sind, weniger ausländischer Konkurrenz ausgesetzt, was ihnen potenziell mehr Spielraum gibt, die Preise für Verbraucher zu erhöhen.

Herausforderungen der Geldpolitik

In Bezug auf die Geldpolitik äußert Posen die Besorgnis, dass die Federal Reserve angesichts der anhaltenden Inflation die Zinsen möglicherweise bereits zu stark gesenkt hat. Diese Positionierung könnte die Zentralbank ins Hintertreffen geraten lassen, wenn sich die Preissteigerungen wieder beschleunigen. Sollte dieses Szenario eintreten, könnte die Fed gezwungen sein, rasche Zinserhöhungen vorzunehmen, was eine bereits fragile Wirtschaft zusätzlich belasten würde. Posen kommt zu dem Schluss, dass die Erholung von den wirtschaftlichen Schäden, die aus diesem Zusammenwirken von Faktoren resultieren, mehrere Jahre oder möglicherweise länger dauern könnte.